周觀點

　　美聯儲議息會議釋放鷹派言論,調整此前的市場預期,加之國內經濟數據低于市場預期,強復蘇的預期落空,導致基本金屬價格承壓,基建和地產的投資慣性有望使得金屬價格有望在高位震蕩后回調,工業金屬板塊的估值隨市場風險偏好有望進一步下滑。但由于長期供給側改革方向未變,回調幅度有限。市場關注點將逐漸從需求端向供給端政策轉移,信用債市場的波動加大給央行流動性管理帶來較大難度,但政策主動調節金融杠桿,有利于風險管理。這一階段,依然需要均衡配置。推薦組合:南山鋁業、銀邦股份、天齊鋰業、廈門鎢業、山東黃金。

　　觀點詳析

　　1)美聯儲議息會議釋放鷹派言論,調整此前的市場預期,加之國內經濟數據低于市場預期,強復蘇的預期落空,導致基本金屬價格承壓;2)信用債市場波動依然在考驗央行流動性管理能力,金融降杠桿有利于風險管理,風險尚未完全釋放;但回調幅度不大;3)從金屬價格來看,未來工業金屬中依然配置電解鋁行業,存在一定相對收益,同時關注滯漲的鎂金屬行業;4)兼顧新材料公司和新能源主題;同時建議配置黃金板塊進行防守。

　　本周LME金屬價格綜述

　　本周(5月13日~5月20日),LME基本金屬價格以下跌為主,大類品種銅主力合約價格大幅下跌3.12%、鋁主力合約價格下跌0.58%;鋅主力合約價格下跌2.70%;鉛主力合約價格下跌3.11%;鎳、錫分別下跌3.72%和3.25%。本周黃金現貨價格上漲0.90%,價格至1305.9美元/盎司。

　　本周稀有金屬綜述       

　　本周主要品種稀有金屬價格與上周基本持平,鐠釹氧化物、氧化鑭、銦、鍺、電解錳、釩鐵、銻價格出現小幅下跌,鎘、鎂、鎢酸鹽出現上漲。本周碳酸鋰價格小幅下跌。電池級碳酸鋰本周價格收于168.0元/公斤,較上周下跌3元;工業級碳酸鋰本周價格收于134.0元/公斤,較上周下跌8元;氫氧化鋰價格收于172.5元/公斤,較上周下跌10元。鈷酸鋰本周價格收于198.5元/公斤,與上周持平。

　　行業信息動態

　　中國首條海外氧化鋁生產線竣工。5月21日上午,印度尼西亞西加里曼丹省可達邦縣肯達望甘鎮宏發韋立氧化鋁廠項目一期工程100萬噸氧化鋁生產線正式竣工。贛州市稀土行業協會近日上調了4種離子型稀土礦指導價格,這是今年以來贛州稀協首次上調稀土礦指導價格,個礦種較此前的價格每噸均上調1萬元。呼和浩特新能源汽車項目“上馬”。5月16日,計劃總投資約200億元的內蒙古自治區呼和浩特市金山高新區新能源汽車制造項目“上馬”,當天舉行了集中開工儀式。該項目是該市土左旗2015年引進的億元以上重點工業項目,致力于發展新能源電池、電機、電控等核心零部件生產以及整車制造等延伸產業鏈。項目建成后,年產值預計可達500億元。

　　重點公司動態

　　上周有色金屬板塊以上漲為主。漲幅前五的股票為有研新材,華友鈷業,怡球資源,金鉬股份,五礦稀土;跌幅前五的股票分別為煉石有色,赤峰黃金,南山鋁業,海亮股份,西部黃金。

　　風險提示:宏觀經濟及政策變化,下游需求不及預期